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구본혁·본규·동휘 경쟁…계열 분리 가능성도
LS그룹이 시끄러운 나날을 보내는 가운데 다음 리더를 꼽는 후계 구도에도 관심이 커지고 있다. 구자은 LS그룹 회장 임기가 2030년인 만큼 아직 시간은 꽤 남았지만, 벌써부터 차기 총수 후보 간 경쟁 구도가 형성되는 모습이다.
LS그룹 역사는 계열 분리에서 시작됐다. LS그룹 모태는 LG산전, LG전선, LG-니꼬동제련이다. 2003년 故 구인회 LG그룹 창업주의 동생인 구태회(셋째)·평회(넷째)·두회(다섯째) ‘태·평·두’ 삼 형제가 계열 분리해 LG전선그룹(현 LS그룹)을 만들었다. 삼 형제는 친족 간 경영 분쟁 가능성을 막고자 승계 원칙부터 합의했다. 삼 형제의 장남이 순차적으로 구리월드디자인시티 회장을 맡는 사촌 경영 체제가 확립됐다. 사촌 경영과 장자 승계를 합친 셈이다. 이에 따라 2004년 구태회 명예회장의 장남 구자홍 회장이 취임했다. 故 구자홍 회장은 2012년까지 그룹을 이끈 후 2013년 구자열 회장에게 회장직을 물려줬다. 구자열 회장은 9년 동안 회장직을 맡은 뒤 2022년 구자은 현 회장에게 넘겼다. 구자은 회장은 구두회 명예회장 적도원칙 의 1남 3녀 중 장남이다.
2030년까지 그룹을 이끌 구자은 회장은 오너 2세대의 마지막 총수직을 수행 중이다. 5년이라는 기간이 남았지만 벌써부터 재계에선 차기 회장 자리를 두고 다양한 분석이 제기된다.
오너 3세중 가장 눈길을 끄는 인물은 구본혁 예스코홀딩스 부회장이다. 1977년생으로 차기 총수 후보 중 가장 연장 은행 파업 자이자 승진도 빠르다. 오너 3세 중 처음으로 부회장 타이틀을 달았다. 구본혁 부회장은 구태회 명예회장 3남인 故 구자명 LS MnM 전 회장의 장남이다.
구본혁 부회장은 2020년부터 예스코홀딩스를 이끌어왔다. 특히 투자형 지주회사로 성공적 전환을 일궈냈다는 평가를 받는다. 예스코홀딩스는 도시가스 사업을 하는 예스코 등을 자회사로 둔 순 카드사 수 지주사였으나 2021년 구본혁 사장이 대표이사로 부임한 이후 본업에 ‘투자’를 추가했다.
이후 예스코홀딩스는 대신증권과 맥쿼리한국인프라, 우리금융지주 등에 지분 투자해 배당금수익을 확보해왔다. 별도 재무제표 기준 지난해 연간 배당금수익은 253억원에 달한다. 예스코홀딩스는 구본혁 부회장 주도 아래 2030년 자산운용 규모 1조원, 기업 별내지구한화꿈에그린 가치 1조원 달성을 목표로 중장기 성장 전략을 추진 중이다.
LS MnM 최고경영자(CEO)에 오른 구동휘 부사장도 유력한 LS그룹 차기 총수 후보다. 1982년생으로 구자열 LS이사회 의장의 장남이다. 2023년 12월 LS MnM 최고운영책임자(COO)로 선임됐고 1년 뒤 CEO로 승진했다. 구동휘 부사장이 이끄는 LS MnM은 LS그룹 신성장동력의 핵심이다. LS그룹은 배터리·전기차·반도체를 새 먹거리로 삼고 있는데, LS MnM은 2차전지 양극재 소재 사업을 펼치고 있다. 특히 IPO까지 추진해 구동휘 부사장의 경영 능력 시험대가 마련됐다는 평가를 받는다.
구동휘 부사장은 지분율 경쟁에서도 가장 앞서 있다. 금융감독원 전자공시에 따르면 2024년 12월 기준 구동휘 부사장이 보유한 LS 주식 수는 96만2500주(2.9%)다. 지분율만 놓고 보면 구본혁 부회장(1.2%)과 구본규 LS전선 사장(1.1%)보다 높다.




구본규 LS전선 사장도 유력한 차기 총수 후보다. 구태회 명예회장 차남인 구자엽 LS전선 회장의 장남이다. 1979년생으로 미국 퍼듀대 경영학과를 졸업하고 2007년 LS전선 미국법인에 입사한 후 차근차근 경영 수업을 받아왔다. 2010년 LS일렉트릭 자동화 아시아퍼시픽 영업팀장, 2019년 LS엠트론 경영관리 최고운영책임자(COO), 2021년 LS엠트론 CEO를 거쳤다. 이후 LS엠트론 성과를 인정받아 2022년 초 그룹 핵심 계열사 LS전선의 CEO(부사장)를 맡았다. 그해 말에는 사장으로 전격 승진했다.

일각에선 계열 분리 가능성도 점친다. 재계는 오래전부터 ㈜LS와 E1, 예스코홀딩스 등 각 지주사 중심 계열 분리 시나리오를 그려왔다. 계열 분리를 점치는 가장 큰 근거 중 하나는 ‘흔들린 원칙’이다. LS그룹 승계 원칙은 사촌 경영과 장자 승계다. 원칙대로라면 구태회 명예회장 손자이자 구자홍 회장 장남인 구본웅 스톡팜로드 공동 창업자에게 힘이 실려야 맞다. 그러나 구본웅 씨가 LS그룹 지분을 정리하고 독자적 사업을 펼치면서, 기계적으로 경영권 승계를 진행할 수 없게 됐다. 이 때문에 남은 3세들이 후계 구도를 두고 경쟁 중인 상황이다.
문제는 경쟁 구도가 자칫 분쟁으로 이어질 수 있다는 점이다. 세대가 거듭될수록 지분 관계는 복잡해지고 결속력은 약해지기 마련이다. LS그룹이 경영권을 안정적으로 유지하기 위해서는 친인척 간 합의가 필수지만, 합의를 장담할 수 없다는 의미다.
익명을 원한 서울 소재 경영대학 교수는 “기본적으로 공동 경영이나 형제 경영을 이어온 대기업집단은 늘 계열 분리를 염두에 둘 수밖에 없다”며 “경영에 참여하는 친족이 늘어날수록 분쟁 가능성이 커진다. 이를 예방할 방법 중 하나가 계열 분리”라고 말했다. 이 교수는 “LS그룹은 애초에 LG그룹에서 독립해 나온 곳인데, 계열 분리를 생각 안 하는 게 오히려 이상한 것”이라고 덧붙였다.
3대 지주사 체제로 개편이 끝났다는 점도 계열 분리 가능성에 힘을 실어준다.
LS그룹은 2018년 예스코홀딩스의 지주사 전환을 끝으로 LS와 E1, 예스코홀딩스 3개 지주사 체제를 확립했다. 각 지주사 간 직접적인 지분 관계도 없다. 오너 일가가 각 지주사 지분을 보유 중일 뿐이다. 구체적으로 따져보면 구태회·구두회 명예회장 일가가 예스코그룹 지주사 격인 예스코홀딩스의 지분을, 구평회 명예회장 일가가 E1의 지분을 가지고 있다.
이를 고려하면 LS와 E1, 예스코홀딩스그룹으로 나누는 방안을 점쳐 볼 수 있다. 연이은 계열사 IPO 역시 계열 분리 사전 작업이라는 분석도 있다. 상장 이후 지분 스왑이나 매각 등을 통해 지주사별 지배력을 높이는 방안을 검토할 수 있다는 예상에서다.
[김경민·배준희·정다운·최창원 기자]
[본 기사는 매경이코노미 제2301호 (2025.03.19~2025.03.25일자) 기사입니다]
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